1月31日，光伏等新能源賽道拉升，鈣鈦礦電池方向領漲，催化上，綜合多家分析師及業內人士觀點，大家普遍認為今年光伏最大的機會可能在新技術。

中金認為，隨著海外傳統能源價格的高位回落，以及國內光伏電站配儲要求的提升，光伏提效降本訴求在未來幾年將比過去兩年更為迫切，從而圍繞光伏產業鏈提效降本新技術的投資主題也有望更加受到持續關注。

天風證券認為，新產品和新技術所帶來的滲透率提升&盈利從階段性底部反彈或是今年的最強主線。

而眾多光伏新技術中，近期鈣鈦礦方向被分析師提及較多。

資料顯示，鈣鈦礦太陽能電池(PSCs)是屬于第三代太陽能電池。

2015年之前，光伏電池主要由鋁背場(BSF)電池主導；到2015年，PERC電池開始起量、并逐漸成為市場的主流電池，但是目前PERC電池、PERC+電池轉換效率已接近天花板，效率提升瓶頸已現。

這樣的背景下，市場對高效電池片的需求提升，TOPCon、HJT高效電池片技術路線也由此逐漸發展成熟，且轉換效率提升空間大，性價比優勢逐漸顯現，目前已逐步進入大規模產業化階段。而鈣鈦礦(疊層)電池、IBC等是更前沿的光伏電池技術，華西證券稱它們有望在未來成為明日之星。

目前鈣鈦礦材料在光伏產業的應用主要有單結和疊層兩個技術方向。

據業內分析人士指出，晶硅電池理論極限效率在29.5%，如果電池效率按目前每年0.4%的速度提升，那么在6-7年內就走到了提升的盡頭。因此無論是IBC、異質結、TPOCon還是PERC，未來都有可能疊加鈣鈦礦層，從而突破晶硅電池的效率極限，達到32%或33%的效率水平。

國泰君安指出，隨著全球能源轉型加速推進，作為下一代最具潛力的光伏技術，鈣鈦礦太陽能電池因其具有吸光能力強、轉換效率高、原材料成本低、制備工藝較為成熟、生產過程低碳環保、組件可實現柔性和半透明等一系列優勢，已經成為全球新能源領域備受矚目的黑馬。

鈣鈦礦從0到1恰逢其時

中金認為，隨著海外傳統能源價格的高位回落，以及國內光伏電站配儲要求的提升，光伏提效降本訴求在未來幾年將比過去兩年更為迫切，從而圍繞光伏產業鏈提效降本新技術的投資主題也有望更加受到持續關注，其中鈣鈦礦從0到1恰逢其時。

其表示，2023年鈣鈦礦在團隊、產能、資本市場三個維度均將繼續破，由此帶來鈣鈦礦產業鏈投資機會：

團隊從1到10。中金預計2023年國內全行業擴產規模樂觀情況下有望達到六條/1000兆瓦，團隊中試線進入從1到10階段，各家企業在電池結構、材料體系、工藝設備上各有特色，首先實現效率目標，隨后提高利用率、良率、穩定性表現，為后續擴產明確工藝路線。

GW級產線從0到1。據中金不完全統計，在百兆瓦產線進度上領跑的纖納光電、協鑫光電、極電光能均在2023年有GW級產線擴產計劃。GW級產線相關的設計、建設、招標工作最快均有望于2023年上半年啟動，推動全國鈣鈦礦產業規模實現量變。招商證券預計，2023年鈣鈦礦行業規模有望達到GW級別。

二級市場從0到1。中金預計鈣鈦礦初創公司的融資輪次有望持續向前推進。此外上市公司以參股形式介入鈣鈦礦制造初創領域的案例已不少于兩家，中金判斷未來二級市場鈣鈦礦領域活躍公司有望與日俱增。

總體上來看，中金表示，2023年把握鈣鈦礦的行業重要事件(如行業大會、穩定性認證、商業化出貨等)和公司重要事件(如頭部企業GW級產線招標、融資推進等)節點，或將是鈣鈦礦主題投資的主要窗口。

哪些細分有望受益？

華泰證券表示，設備先行是新技術發展初期的重要邏輯，設備商有望率先兌現業績。

中金也表示，從投資方向來看，可以重點關注鈣鈦礦相比晶硅帶來的增量市場和流程變化：吸光材料由晶硅變為鈣鈦礦，會省去晶硅產業鏈上游硅料、硅片、以及中游電池到組件的串焊環節，投資機會集中于保留下來的電池制備、組件封裝兩大環節，這兩大環節當前相關生產制造公司以非上市公司為主，而相關生產設備和制造輔材則有上市公司活躍其中，具體來看：

設備方面，鈣鈦礦層為主要核心工序，激光設備為主要確定工序，據中金的產業鏈調研，目前100兆瓦鈣鈦礦產線的投資額約為1.2-1.5億元不等。其中以一個典型平面反式結構為例，設備用量和格局為：

輔材方面，鈣鈦礦組件導電、阻水要求帶來較晶硅的增量輔材需求，中金表示可以重點關注TCO導電玻璃、ITO靶材、丁基膠以及POE粒子膠膜四大方向。

另外，除中金提到的四大方向外，國金還提及這些輔材&耗材也有機會：

焊帶：產品技術升級趨勢明顯，圓形焊帶、異形焊帶隨電池技術及圖形化工藝加速迭代，未來2-3年將加速放量，頭部廠商有望充分受益新技術加速迭代帶來的新產品放量。

接線盒：芯片接線盒高電流優勢顯著，分布式助力智能接線盒推廣。

坩堝/高純石英砂：N型硅片坩堝耗量更高，N型放量或將加劇高純石英砂及石英坩堝供需緊張，產能增速較快的石英坩堝企業有望充分享受產量增長。

熱場：N型硅片對熱場純度要求更高，具備低成本獲得高純度熱場產品技術的熱場企業將充分受益。 

原標題：新技術成為2023年光伏最大看點，鈣鈦礦產業有望迎來新突破